煤炭石油：继续看好板块估值修复 荐8股

投资要点3月份煤炭产量：全国原煤产量2.98亿吨，同比增长2.7%，前2个月行业固定资产投资微增0.8%。国家统计局公布，3月份全国规模以上原煤产量2.98亿吨，同比增加2.7%，1-3月累计8.13亿吨，同比增长0.4%。对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资，2019年前两个月累计同比上升0.8%，延续了2018年以来的弱增长，行业新建产能增速仍然较慢，预计全年行业产量仍然可控。

3月份煤炭进口量：进口量2348.2万吨，同比下降12.05%。据海关总署公布，3月进口煤及褐煤合计2348.2万吨，同比下降12.05%，1-3月份累计7462.8万吨，同比下降1.8%，在延长澳洲煤进口通关时间等一系列措施下，一季度进口量稳中有降。展望2019年，随着国内煤炭行业供需矛盾弱化，价格中枢回落，进口煤量预计稳中有降。

3月份发电量：火电产量同比增加1%，水电同比大幅增长22%，水电对火电形成一定替代。3月份，全社会电力生产有所加快，意味着工业企业活动有所加快，当月同比增长5.4%，1-3月累计同比增速4.20%，较1-2月增长1.3个百分点。从主要发电主体来看，3月份火电产量同比增加1%，1-3月累计同比增长2.0%，增速较1-2月增加0.3个百分点。雨水天气偏多等影响，3月水电大幅增长22%，1-3月累计同比增长12%，较1-2月上升5.4个百分点。

3月份焦炭与水泥产量：焦炭产量同比增加5.4%，水泥产量同比增长22.2%。上年度同期钢铁焦化产业链的开工率受到环保限产制约，基数偏低，随着政策调整，今年以来产量增速明显回升，3月焦炭产量同比增加5.4%，1-3月累计同比上升7.3%(增速较1-2月减少0.3个百分点)，生铁产量同比增加7.6%，1-3月累计同比上升9.3%(增速较1-2月减少0.5个百分点)，粗钢产量同比增加10%，1-3月累计同比上升9.9%(增速较1-2月增加0.7个百分点)。建材方面，受到春节错位等因素影响，水泥3月份产量同比大幅增长22.2%，1-3月累计同比上升9.4%(增速较1-2月增加8.9个百分点)。

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